时光匆匆流逝ღღღ，转眼又是一年ღღღ。回首2023年ღღღ，于中国金融业而言又是不凡的一年ღღღ。2023年3月ღღღ，中共中央ღღღ、国务院印发《党和国家机构改革方案》ღღღ，对金融监管领域进行重大调整ღღღ，是一次金融监管架构的大变革ღღღ；《商业银行金融资产风险分类办法》和《商业银行资本管理办法》的先后发布ღღღ，标志着以资本管理为目标的监管要求迈入新的历史阶段ღღღ；“金融16条”的贯彻落实ღღღ，为防风险和稳增长提供了政策支撑ღღღ；7月召开的中共中央政治局会议提出“要活跃资本市场ღღღ，提振投资者信心”欧宝娱乐APP在线登录入口ღღღ，随后一系列利好资本市场的政策相继出台ღღღ；5家中资银行上榜全球系统重要性银行名单ღღღ，中资银行的重要性可见一斑ღღღ；12月发布的《非银行支付机构监督管理条例》ღღღ，标志着非银行支付机构监管更加完善ღღღ。纵观全年ღღღ，人民币的汇率ღღღ、国际化水平以及利率水平呈现新特点ღღღ。在多种因素的共同作用下ღღღ，人民币汇率弹性增强ღღღ；人民币在中国跨境交易中的使用首次超过美元ღღღ，成为人民币国际化的又一个里程碑ღღღ；中国为了稳经济ღღღ、稳投资ღღღ、稳预期等采取了持续的稳健宽松货币政策ღღღ，利率水平持续下调ღღღ。

　　2023年也是中国金融业继往开来的一年ღღღ。10月30日至31日召开的中央金融工作会议明确金融工作目标任务ღღღ、谋定发展路线图ღღღ，提出了建设金融强国的宏观目标ღღღ，提出做好科技金融ღღღ、绿色金融ღღღ、普惠金融ღღღ、养老金融ღღღ、数字金融五篇大文章ღღღ。

　　在此背景下ღღღ，本刊邀请业内专家评选了2023年中国金融领域的十大新闻ღღღ，并逐条进行深度解析和点评欧宝体育ღღღ，ღღღ，以飨读者ღღღ。

　　金融是国民经济的血脉ღღღ，是国家核心竞争力的重要组成部分ღღღ。面对世界之变ღღღ、历史之变ღღღ、时代之变ღღღ，面对实现中国式现代化的宏伟目标ღღღ，2023年10月30日至31日ღღღ，中央金融工作会议在北京召开ღღღ。习近平总书记在会议上总结党的十八大以来的金融工作ღღღ，分析金融高质量发展面临的形势ღღღ，提出“加快建设金融强国”目标ღღღ，强调“坚定不移走中国特色金融发展之路ღღღ，推动我国金融高质量发展”ღღღ。

　　中央金融工作会议是我国处于全面建设社会主义现代化国家开局起步关键时期召开的一次十分重要的会议ღღღ。习近平总书记高度重视金融工作ღღღ，从党的十八大以来ღღღ，先后多次就金融作出重要指示ღღღ，提出了遵循金融发展规律ღღღ，服务实体经济ღღღ、防控金融风险ღღღ、深化金融改革的三项任务ღღღ。面对当前错综复杂的国内外经济金融形势ღღღ，习近平总书记在中央金融工作会议上进一步明确提出了中国特色金融发展之路的“八个坚持”ღღღ，金融高质量发展的“三个着力”ღღღ，优化资金供给结构做好“五篇大文章”ღღღ。习近平总书记的重要讲话ღღღ，着眼于以中国式现代化推进中华民族伟大复兴ღღღ，以宏大的战略视野和深刻的历史洞察ღღღ，为金融工作举旗定向ღღღ，谋篇布局ღღღ。从金融风险防控到为实体经济服务ღღღ、从金融改革到金融开放ღღღ、从货币环境到金融监管ღღღ、从银行体系到资本市场作出全面部署ღღღ，讲话思想深邃ღღღ、内涵丰富ღღღ，既立足国内又放眼世界ღღღ、既立足当前又着眼长远ღღღ，有着极高的理论深度ღღღ、历史厚度和时代高度ღღღ，以及强烈的创新精神ღღღ，是习近平经济思想的重要组成部分ღღღ，是马克思主义政治经济学关于金融问题的重要创新成果ღღღ，为新时代新征程推动金融高质量发展提供了根本遵循和行动指南ღღღ。

　　建设金融强国ღღღ，走好中国特色金融发展之路欧宝体育ღღღ。当前ღღღ，周期性因素和结构性矛盾交织ღღღ，大国博弈和地缘风险对产业链形成冲击ღღღ，分配的不均衡带来储蓄和消费不振ღღღ，抑制了总体需求ღღღ，全球生产性资本的盈利能力停滞不前甚至下降ღღღ，世界经济增长面临一系列的风险和挑战ღღღ。西方金融发展的逐利性和短视化ღღღ，导致资本脱实向虚ღღღ、风险不断积累ღღღ，反复诱发金融危机欧宝娱乐APP在线登录入口ღღღ。在危机冲击的阴影之下ღღღ，欧美经济体饮鸩止渴ღღღ、如履薄冰ღღღ，拉美和亚洲新兴市场国家更是势单力孤ღღღ、风雨飘摇ღღღ。反观中国ღღღ，我们始终保持着稳中求进ღღღ，实现了无金融危机的国家崛起ღღღ，在全球也堪称奇迹ღღღ。两者形成鲜明对比ღღღ，说明国家如果没有强大的领导体制ღღღ、科学的顶层设计ღღღ、规范高效的治理体系支撑ღღღ，金融的发展也难免大起大落ღღღ，势必随波逐流ღღღ。中国自古就有“诚实守信ღღღ、以义取利ღღღ、守正创新”的传统文化基因ღღღ，重视金融服务实体经济ღღღ。我们要坚定不移走中国特色金融发展之路ღღღ，推进改革和化解风险ღღღ，穿越百年变局ღღღ，加快建设金融强国ღღღ。

　　提升核心竞争力ღღღ，提高服务实体经济的质效ღღღ。金融发展包括金融规模ღღღ、金融深度ღღღ、金融稳定性和金融效率ღღღ。经过改革开放四十多年的发展ღღღ，中国金融从小到大ღღღ，从国内走向国际ღღღ，已成为全球最大的银行业市场ღღღ、全球前三大证券与保险业市场ღღღ。从规模指标上看ღღღ，我国是金融大国ღღღ，但从国际竞争力上看ღღღ，我国离金融强国尚有差距ღღღ。金融的首要任务和核心竞争力是“要为经济社会发展提供高质量服务”ღღღ。金融的功能要更加复合ღღღ、更加多元ღღღ，才能满足市场和客户不断变化的需求ღღღ。这对发展多层次的资本市场和金融体系等提出了更高要求ღღღ。中央金融工作会议还强调做好“五篇大文章”ღღღ，进而形成金融高质量发展的新驱动力ღღღ。我国未来要从要素驱动向效率驱动转型ღღღ，科技创新ღღღ、绿色低碳ღღღ、数字革命将是最重要的动力源泉ღღღ，老龄化是必须应对的客观态势ღღღ，共同富裕则关乎发展公平和发展后劲ღღღ。未来ღღღ，我们要进一步直面不足ღღღ，围绕“五篇大文章”ღღღ，加大改革力度ღღღ、提升服务水平ღღღ、创新产品供给ღღღ，不断提高服务实体经济的质效ღღღ。

　　2023年3月ღღღ，中共中央ღღღ、国务院印发《党和国家机构改革方案》ღღღ，其中涉及了金融领域的重大调整ღღღ，即横向优化“一行两会”职能ღღღ，纵向厘清中央及地方金融监管框架ღღღ，精简中国人民银行分支机构ღღღ。具体内容包括ღღღ：组建中央金融委员会和中央金融工作委员会ღღღ，加强党中央对金融工作的集中统一领导ღღღ；组建国家金融监督管理总局ღღღ，统一负责除证券业之外的金融业监管ღღღ，并统筹负责金融消费者权益保护ღღღ；中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构ღღღ，强化其资本市场监管职责欧宝娱乐APP在线登录入口ღღღ，并统一负责公司（企业）债券发行审核工作ღღღ；建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制ღღღ，地方金融监管机构专司监管职责ღღღ。运行五年的原“一行两会”金融监管格局ღღღ，演变为基于党中央集中统一领导的金融监管新模式ღღღ，形成“一行一局一会”新格局ღღღ。

　　3月10日ღღღ，十四届全国人大一次会议表决通过关于国务院机构改革方案的决定后ღღღ，各项改革稳步推进ღღღ。5月18日ღღღ，国家金融监督管理总局正式挂牌ღღღ。8月18日ღღღ，中国人民银行31个省级分行集体挂牌ღღღ。10月23日ღღღ，沪深北交易所开始启动企业债券受理审核等工作ღღღ，中国证券监督管理委员会统一负责公司（企业）债券发行审核工作圆满落地运转ღღღ。10月ღღღ、11月ღღღ，中国人民银行ღღღ、国家金融监管总局和中国证券监督管理委员会职能配置ღღღ、内设机构和人员编制规定方案相继公布ღღღ，金融监管顶层设计“落地”趋于完成ღღღ。

　　本轮金融监管体制改革源于党的二十大报告关于“加强和完善现代金融监管ღღღ，强化金融稳定保障体系”的理念ღღღ，旨在通过强化机构监管ღღღ、行为监管ღღღ、功能监管ღღღ、穿透式监管ღღღ、持续监管ღღღ，将各类金融活动全部纳入监管范围ღღღ，推动我国金融体系更加完善和安全ღღღ，进一步提高管理效率及风险防范化解能力ღღღ。

　　改革后ღღღ，中国人民银行专注于货币政策和宏观审慎监管ღღღ，国家金融监督管理总局集机构监管与行为监管于一身ღღღ，中国证监会专司资本市场监管ღღღ，从根本上理顺了机构监管和功能监管ღღღ、宏观审慎和微观审慎ღღღ、审慎监管和行为监管之间的关系ღღღ，实现权责集中统一ღღღ、监管协调ღღღ，有力防范化解重大经济金融风险ღღღ。除了证券行业相关监管由中国证监会负责ღღღ，对其他非证券业相关的金融机构或者金融行为余生请多指教32集泄露版沃疆ღღღ，国家金融监督管理总局建立监管责任归属认领机制和兜底监管机制ღღღ，打造全覆盖ღღღ、全流程ღღღ、全行为的金融监管体系ღღღ，确保监管无死角ღღღ、无盲区ღღღ、无例外ღღღ，从而消除监管真空ღღღ，防范监管套利ღღღ。同时加强金融机构行为监管ღღღ，将金融消费者权益保护理念深度嵌入到金融交易的各个环节ღღღ，织密ღღღ、织牢消费者保护网ღღღ。

　　本轮金融监管体制改革是自2003年以来我国金融监管体制最大的一次变革ღღღ，是适应金融新发展ღღღ、金融风险新特征的主动变革ღღღ，充分体现了加强监管协调ღღღ、强化综合监管和持续监管的全新监管理念ღღღ。改革后ღღღ，监管机构在功能与行为监管上更聚焦ღღღ，金融监管工作的科学性ღღღ、合理性和有序性得到进一步增强ღღღ。在提高金融促发展动力的同时ღღღ，持续强化金融风险防控能力ღღღ，必将对金融市场的健康发展ღღღ、金融强国建设产生一系列重要的积极影响ღღღ。

　　2003年ღღღ，中国银监会成立伊始就确立了“管法人ღღღ、管风险ღღღ、管内控ღღღ、提高透明度”的基本监管思路和“准确分类ღღღ、充足拨备ღღღ、做实利润ღღღ、资本充足率达标”的持续监管要求ღღღ。二十年弹指一挥间ღღღ，中国银行业的资产规模ღღღ、拨备ღღღ、利润ღღღ、资本充足水平都取得了令全球瞩目的成绩ღღღ。2023年以《商业银行金融资产风险分类办法》和《商业银行资本管理办法》相继发布并逐步开始实施为标志ღღღ，以准确分类为基础ღღღ，以资本管理为目标的监管要求正在迈入新的历史阶段ღღღ。

　　站在新的起点ღღღ，踔厉奋发ღღღ、与时俱进是中国特色金融发展的新使命ღღღ。中国银行业以信用风险为主的风险特征虽未发生根本性变化ღღღ，但银行的资产结构已与二十年前不可同日而语ღღღ，承担信用风险的资产类别已经从单纯的信贷资产转变为多类别金融资产ღღღ，从单纯的表内资产转变为表内和表外ღღღ、境内和境外资产ღღღ，全面准确地对承担信用风险的各类资产进行分类既是银行发展的客观要求ღღღ，又是准确分类监管要求的延续ღღღ，更是进一步充足拨备ღღღ、做实利润ღღღ、夯实资本管理基础的内在要求ღღღ。从这个意义上来说ღღღ，《商业银行金融资产风险分类办法》不仅仅是技术层面对金融资产分类的规范ღღღ，更重要的是它承载着对中国银行业风险管理夯基固本的重任ღღღ。

　　二十年来ღღღ，中国银行业资本实力不断增强是不争的事实ღღღ，然而ღღღ，与新时期全面贯彻新发展理念ღღღ，加快构建新发展格局的要求相比ღღღ，银行业高质量发展面临着国内有效需求不足ღღღ，部分行业产能过剩ღღღ，社会预期偏弱ღღღ，风险隐患较多等困难和挑战ღღღ，同时外部经营环境的复杂性ღღღ、严峻性ღღღ、不确定性上升ღღღ。美国ღღღ、日本等发达国家的货币政策面临转向ღღღ，国际金融市场动荡有增无减ღღღ，全球经济增速明显放缓ღღღ，二战以后确立的国际政治秩序正在遭到破坏ღღღ，俄乌冲突尚没有结束迹象ღღღ，巴以冲突愈演愈烈ღღღ，地缘政治风险前所未有ღღღ。这些外部风险因素加大了银行业管理风险的难度ღღღ，同时这个行业自身的复杂性也在呈几何级数增加ღღღ，全球金融市场ღღღ、金融机构和金融产品之间连接的紧密程度超过了以往任何历史时期ღღღ，大数据ღღღ、人工智能以难以想象的速度改变着金融消费习惯和金融行为ღღღ，风险传染的方式和渠道或许正在超出我们的认知范围ღღღ。改革开放以来ღღღ，中国银行业积累的风险管理理念ღღღ、经验ღღღ、知识正在被这个时代重塑ღღღ，毫无疑问ღღღ，稳固清偿力和流动性是百年未有之大变局下“以不变应万变”的基本生存法则ღღღ。

　　集国际国内最新监管经验ღღღ、各类风险事件教训ღღღ、三大支柱监管实践之大成的《商业银行资本管理办法》从试行到正式施行历经十年ღღღ，十年磨一剑ღღღ，始终不变的是商业银行资本的质量和数量与其承担的风险相匹配ღღღ，根据不同类型银行的实际风险状况夯实资本实力ღღღ，构建多层次ღღღ、差异化资本监管体系ღღღ。任尔风云变幻ღღღ，资本管理不会因为时代变化而黯然失色ღღღ，反而会因为经历更多的风雨而历久弥新ღღღ。展望未来ღღღ，中国特色金融发展之路需要坚持不懈的探索ღღღ，努力找寻服务实体经济和防范化解风险之间的最佳平衡点将是商业银行资本管理永恒的课题ღღღ。

　　2023年7月10日ღღღ，中国人民银行ღღღ、国家金融监督管理总局发文延长《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》（俗称“金融16条”）ღღღ，其中ღღღ，存量贷款展期ღღღ、配套融资两项支持政策适用期限至2024年12月31日ღღღ。2023年8月18日ღღღ，住房城乡建设部ღღღ、中国人民银行ღღღ、国家金融监督管理总局发布《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》ღღღ。2023年8月31日ღღღ，中国人民银行ღღღ、国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》ღღღ。系列金融举措的发布是对“金融16条”的深入贯彻落实ღღღ，为保障房地产市场乃至经济的稳定发展发挥了重要作用ღღღ。

　　根据2023年7月10日央行ღღღ、金融监督管理总局通知要求ღღღ，原有规定2023年5月23日之前到期ღღღ，现规定2024年12月31日前到期的房企开发贷款和信托贷款等存量融资ღღღ，可以多展期一年ღღღ。在上述日期前向专项借款支持项目发放的配套融资ღღღ，在贷款期限内不下调风险分类ღღღ。其他不涉及适用期限的政策长期有效ღღღ。存量贷款展期政策的意义主要表现在以下三个方面ღღღ。

　　第一ღღღ，更加有效地缓解房企融资压力ღღღ。当前ღღღ，受经济增速调整ღღღ、居民收入增长预期变化ღღღ、市场需求波动等多种因素影响ღღღ，房地产市场面临着多重挑战ღღღ，在一定程度上加大了房企的融资难度和融资成本ღღღ。因此ღღღ，通过贷款展期可以为房企提供更充裕的融资时间ღღღ，降低房企的融资成本ღღღ，减轻融资压力ღღღ，保持业务连续性ღღღ，避免部分房地产信用风险蔓延ღღღ，面临较大偿债压力的房企有了等待市场企稳的缓冲期ღღღ。

　　第二ღღღ，有利于支持资本市场更加活跃ღღღ。当前ღღღ，我国面临着经济增速调整ღღღ、国际地缘政治和金融风险传递ღღღ、个别公司信用风险增大等多重压力ღღღ。从房地产市场与股市的关系看ღღღ，在过去十几年房地产价格狂飙过程中上证综合指数大部分时间牢牢地稳定在3000点左右ღღღ。虽然表面上看股市和房市两者关系不大ღღღ，但是一旦房地产和股市双双下跌ღღღ，其对经济的影响是巨大的ღღღ。2007年和2015年我国股市大跌的两个时间点就分别与美国次贷危机溢出效应及我国房地产市场的冲击相关ღღღ。因此ღღღ，从实质上讲ღღღ，股市很大程度上与房地产行业景气有关ღღღ。2020年以来ღღღ，政策层和监管层对房地产市场表态更为积极ღღღ，相继出台了包括“金融16条”在内的支持房地产行业发展的系列新政ღღღ，各地区房地产松绑政策也相继出台ღღღ，但从目前来看ღღღ，为了巩固和提升经济增长恢复向好的良好势头ღღღ，房地产市场的保交楼和居民住房投资还有待进一步提振ღღღ。存量贷款多展期一年可以为上市银行等机构提供更多腾挪时间ღღღ，降低资产风险暴露度ღღღ，提升银行估值ღღღ，促进资本市场活跃ღღღ。

　　第三ღღღ，有利于促进实体经济振兴ღღღ。房地产行业是国民经济的基础性ღღღ、支柱性和先导性行业ღღღ，涉及40多个行业ღღღ，经济规模大ღღღ，对GDP增长率的贡献大致在25%左右ღღღ。因此ღღღ，确保房地产行业稳定运行是实现国民经济持续健康发展的重要条件ღღღ。银行要切实贯彻落实房地产“金融16条”ღღღ，对城中村改造等项目加大支持力度ღღღ，满足“平急两用”公共基础设施以及保障性住房等建设项目的金融服务需求ღღღ，助推国民经济持续恢复向好ღღღ。同时ღღღ，银行要强化对房地产行业的道德ღღღ、债务和投机等风险的深度跟踪研究ღღღ、有效防控ღღღ，确保资本和资产安全ღღღ，实现政策综合效应的最大化ღღღ。

　　8月27日ღღღ，四项利好股市的政策出台ღღღ：减半征收印花税ღღღ；阶段性收紧IPO节奏ღღღ；降低融资保证金比例ღღღ，从100%下调到80%ღღღ；规范大股东的股份减持ღღღ。

　　从历史经验看ღღღ，上述措施均可以起到活跃资本市场的效果ღღღ。历史上曾经多次降低印花税ღღღ，每次均成功地刺激了股市上涨ღღღ。阶段性收紧IPO节奏可以有效缓和市场的资金供求关系ღღღ，历史上曾多次使用且有效ღღღ。规范上市公司大股东减持行为对股价的刺激更直接ღღღ，2018年底上证综合指数跌至2700点以下ღღღ，正因为出台了限制大小非套现的措施ღღღ，让市场成功走出了低谷ღღღ。此次限制大股东减持的力度更大ღღღ，上市公司存在破发ღღღ、破净情形ღღღ，或者最近三年未进行现金分红ღღღ、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的ღღღ，控股股东ღღღ、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份ღღღ。

　　监管部门将这些政策措施同时“打包”推出ღღღ，政策力度大ღღღ，充分说明了监管部门的意图和决心ღღღ。但效果低于预期ღღღ。上述政策出台后ღღღ，股市高开低走ღღღ，8月28日ღღღ，上证综合指数高开155点ღღღ，A股主要指数开盘均上涨5%左右ღღღ，但随后便一路下滑ღღღ。截至12月中旬ღღღ，主要指数均比政策出台之前下跌了10%左右ღღღ。

　　提振股市信心的政策为什么没有达到预期的效果？应该从市场运行的外部环境和内部环境两个方面寻找答案ღღღ。

　　从外部环境看ღღღ，美联储快速加息是主要原因ღღღ。2008年国际金融危机之后ღღღ，美国持续实施量化宽松货币政策ღღღ，美联储将联邦基金利率保持在零左右ღღღ，美国10年期国债收益率维持在1.5%以下ღღღ，我国的10年期国债收益率一直比美国的10年期国债收益率高约2个百分点ღღღ。2022年美联储的激进加息导致中美10年期国债收益率之差快速收窄并出现倒挂ღღღ。中美国债收益率的倒挂导致中国A股市场的资金外流ღღღ。直观可以观察到的现象是ღღღ，每当美国10年期国债收益率上升ღღღ，则美元走强ღღღ，股市里的“北向资金”（指通过“沪港通”和“深港通”交易A股的外资）出现净流出ღღღ，结果是A股走弱ღღღ。从2023年8月份开始ღღღ，“北向资金”连续4个月净流出ღღღ，其中8月份净流出额达到900亿元人民币ღღღ，创历史最高记录ღღღ。

　　导致市场不及预期的另一个原因是部分国内房地产开发企业出现了流动性风险的冲击等ღღღ。房地产产业链对中国经济的影响较大ღღღ，房地产企业出现风险导致了周期性产业相关的上市公司业绩受到一定影响ღღღ。房地产行业及相关产业链股票表现较差对股市产生了负面影响ღღღ，截至12月中旬ღღღ，上证综合指数下跌5%ღღღ，但房地产行业指数下跌22%ღღღ。在房地产行业的影响下ღღღ，有色金属ღღღ、钢铁ღღღ、建筑材料ღღღ、建筑装饰ღღღ、银行ღღღ、基础化工等周期性行业指数均处于下跌状态ღღღ。这些行业在中国经济结构中的占比较高ღღღ，其经营状况不景气直接影响到股价的表现ღღღ。

　　从短期市场表现看ღღღ，活跃资本市场的政策出台后A股走势不及预期ღღღ，但从中长期展望来看ღღღ，提振投资者信心的有利因素正在增加ღღღ。美国的通胀已经初步得到控制ღღღ，美联储已经传递了停止加息的信号ღღღ，A股运行的外部环境在2024年应该会改善ღღღ。从我国经济运行的内部环境看ღღღ，房地产金融风险正在逐步得到化解ღღღ，在党中央的坚强领导下ღღღ，中央金融工作会议已经描绘了强监管ღღღ、化风险的蓝图ღღღ。

　　2023年以来ღღღ，伴随着美元指数出现三次大幅走强行情ღღღ，人民币汇率也相应出现较大幅波动ღღღ。人民币第一轮走弱是从2月初的6.72到3月初的6.97ღღღ，贬值幅度为3.7%ღღღ，同期美元指数是从最低101.2上升到105.7ღღღ，美元升值幅度为4.4%ღღღ；人民币第二轮走弱是从4月下旬的6.87到7月初的7.25ღღღ，贬值幅度为5.5%ღღღ，同期美元指数是先走强然后回落ღღღ，从101.8最高上升到104.3ღღღ，美元升值幅度最高为2.5%ღღღ；人民币第三轮走弱是从7月底的7.14至11月初的7.32ღღღ，贬值幅度2.5%ღღღ，同期美元指数从101.7升值到106.7ღღღ，升值幅度为4.9%ღღღ。从CFETS人民币汇率指数来看ღღღ，其明显开始下行始于4月下旬ღღღ，5月末以后则有加速下滑之势ღღღ，但7月下旬后就企稳回升ღღღ。

　　之所以2023年以来人民币承受较大贬值压力ღღღ，主要源于如下三方面原因ღღღ：一是国内经济修复不及预期ღღღ，经济金融风险隐患有所暴露ღღღ。总体来看ღღღ，2023年前三季度我国GDP增速5.2%ღღღ，经济增长持续回升向好ღღღ，但经济修复速度却不及市场预期ღღღ，需求不足问题凸显ღღღ，物价处于阶段性低位水平ღღღ，地方债务和房地产领域风险有所暴露ღღღ。此外ღღღ，在经历了前两年的快速增长后ღღღ，2023年出口增速表现低迷ღღღ，实际使用外资也出现负增长ღღღ，对人民币汇率的支撑有限ღღღ。二是中美货币政策继续分化ღღღ，中美利差走阔令人民币承压ღღღ。2022年12月美联储点阵图显示ღღღ，2023年末政策利率预期中位数在5%—5.25%ღღღ，但目前美国政策利率已经上调到5.25%—5.5%ღღღ，达到22年来的最高水平ღღღ。与之相反ღღღ，国内货币政策总体偏宽松ღღღ，截至12月中旬年内已两次降息ღღღ、两次降准ღღღ。在中美货币政策分化下欧宝体育appღღღ，ღღღ，中美利差进一步走阔ღღღ。从时点上看ღღღ，中美利差重新走阔与人民币汇率指数开始走弱的时间点一致ღღღ。三是人民币汇率弹性增强ღღღ，增加货币政策自主调控空间ღღღ。以中间价报价持续大幅偏离前日汇率收盘价的情况来衡量ღღღ，监管部门直到汇率跌破7.24时才加大了干预力度余生请多指教32集泄露版沃疆ღღღ，较过往三次汇率破7时明显具有更强的容忍度ღღღ。上半年在包括美联储在内的全球央行依然竞相紧缩的情况下ღღღ，人民银行时隔10个月再次降息ღღღ，这种货币政策的自主性一定程度上有赖于人民币汇率的弹性ღღღ。

　　2023年11月上旬以来ღღღ，伴随着美元指数的高位回落ღღღ，叠加国内经济增长恢复向好ღღღ、中央金融工作会议和中央经济工作会议接连释放“稳预期”信号ღღღ、中美关系有所改善等因素ღღღ，人民币对美元大幅走升ღღღ，截至12月19日ღღღ，美元兑人民币汇率收于7.1435ღღღ，较10月末暴涨1741点ღღღ。

　　展望2024年ღღღ，一方面ღღღ，随着有关民营企业ღღღ、房地产ღღღ、消费等方面各项政策举措不断发挥效应余生请多指教32集泄露版沃疆ღღღ，经济运行持续回升向好ღღღ，特别是中央金融工作会议ღღღ、中央经济工作会议对风险化解做出了明确部署ღღღ，极大地缓解了市场的担忧ღღღ，在经济动能的进一步改善下ღღღ，人民币大概率会温和回升ღღღ。另一方面ღღღ，随着中美利差转向收敛ღღღ，外资配置人民币资产信心已明显增强ღღღ，2023年10月境外投资者债券托管量就已由降转升ღღღ，11月则继续大幅回升ღღღ，随着2024年美联储由加息转为降息ღღღ，人民币面临的外部贬值压力将进一步缓解ღღღ。此外ღღღ，由于在中央金融工作会议ღღღ、中央经济工作会议中均对稳定人民币汇率有专门的强调ღღღ，2024年稳汇率政策料将持续发力显效ღღღ，鉴于我国汇率管理工具较为丰富ღღღ，将足以保证人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定ღღღ。总的来看ღღღ，2024年人民币料将平稳运行并有所回升ღღღ，美元兑人民币汇率大概率将回到7以内ღღღ。

　　2023年3月ღღღ，人民币在中国跨境收支中所占份额从2010年的接近零上升至创纪录的48%ღღღ，同期美元所占份额从83%降至47%ღღღ。人民币在中国跨境交易中的使用首次超过美元ღღღ，成为人民币国际化的又一个里程碑欧宝娱乐APP在线登录入口ღღღ。在跨境交易中人民币的份额超过美元是多年来的第一次ღღღ，可以预见ღღღ，未来在我国的跨境交易中ღღღ，人民币与美元份额的剪刀差将会越来越大ღღღ，人民币的跨境乃至国际使用将进一步扩大ღღღ。

　　这是一个非常令人欣喜的成绩ღღღ。多年来ღღღ，美元持续在中国跨境收支货币占比中稳居首位ღღღ。人民币在跨境使用中的占比不断上升ღღღ，有助于降低在跨境交易中的货币错配风险ღღღ，减少过于依赖美元结算可能带来的重大风险ღღღ，增强跨境人民币业务服务实体经济能力ღღღ，维护跨境贸易的稳定性ღღღ，为我国开展与全球有关国家的经贸交流提供了良好条件ღღღ。

　　反映了人民币在跨境贸易结算领域已经比较成熟ღღღ。近年来ღღღ，人民币长期保持全球第五大支付货币ღღღ，市场份额基本维持在2%以上ღღღ。2023年11月人民币在全球支付中占比达到4.61%ღღღ，前值为3.6%ღღღ，位列美元ღღღ、欧元ღღღ、英镑之后ღღღ，创历史新高ღღღ。2023年9月ღღღ，人民币在全球贸易融资中占比达到5.8%ღღღ，排名上升至第二ღღღ，超过欧元所占的份额ღღღ。人民币清算行实现全球主要国际金融中心全覆盖ღღღ。中国已在全球29个国家和地区授权31家境外人民币清算行ღღღ，覆盖了全球主要的国际金融中心ღღღ。

　　为全球提供一个新的可信赖的货币选择ღღღ。近年来ღღღ，美国不管不顾其他国家利益的单边制裁等行为ღღღ，正引起其他国家的反制ღღღ，全球多国掀起“去美元化”浪潮ღღღ。中国坚持互利共赢的原则ღღღ，稳步推进双边贸易本币结算ღღღ，为有关经济体提供了新的选择ღღღ，人民币的国际“朋友圈”逐步扩大ღღღ。2023年4月初ღღღ，马来西亚总理安瓦尔表示ღღღ，马来西亚央行已经开始与中国讨论ღღღ，令两国贸易可以用林吉特和人民币结算ღღღ。2023年3月28日ღღღ，中国海油与法企道达尔能源通过上海石油天然气交易中心平台完成国内首单以人民币结算的进口液化天然气（LNG）采购交易ღღღ。2023年6月ღღღ，巴基斯坦首次以人民币支付进口俄罗斯原油费用ღღღ。目前ღღღ，人民币在全球特别是新兴经济体的认可度大幅提升ღღღ，已有包括印度尼西亚ღღღ、伊朗ღღღ、俄罗斯ღღღ、德国在内的30多个国家正逐渐在贸易结算或投资中转向使用人民币ღღღ。

　　为人民币国际化按下“加速键”ღღღ，前景可期ღღღ。中国是全球货物贸易第一大国ღღღ，是众多经济体的最大贸易伙伴ღღღ，越来越多的国家选择绕开美元支付清算体系ღღღ，人民币或相关国家货币结算的增加ღღღ，将为人民币国际化按下“加速键”ღღღ。我国主动推进高水平对外开放ღღღ，建设高标准市场体系ღღღ，为境内外市场主体营造了优质余生请多指教32集泄露版沃疆ღღღ、可信赖的营商条件与政策环境ღღღ。人民币国际化可以让中国更好地融入世界经济体系ღღღ，促进全球治理向更公平ღღღ、更合理ღღღ、更高效的方向发展ღღღ，未来潜力巨大ღღღ。当然也要看到人民币国际化仍需要付出巨大的努力ღღღ，任重道远ღღღ。

　　推动人民币国际化行稳致远ღღღ。中央金融工作会议强调ღღღ，稳慎扎实推进人民币国际化ღღღ，这确定了人民币国际化的主基调ღღღ，实现步骤要审慎ღღღ，不能急ღღღ。在美国采取全方位政策对中国进行打压的背景下ღღღ，人民币资本项目下全面可兑换要非常审慎ღღღ。但这并不意味着人民币国际化要停滞不前ღღღ，而是要审时度势ღღღ、抓住时机ღღღ，务实推进跨境使用并向全球化使用迈进ღღღ。

　　尽管中国经济持续回升向好ღღღ，但2023年中国经济依然面临需求收缩ღღღ、预期减弱等不利因素的影响ღღღ，外部环境的复杂性ღღღ、严峻性和不确定性增加ღღღ，使中国的出口面临较大压力ღღღ。在以美国为代表的发达经济体不断加息且利率已处于历史阶段性高位的国际大环境下ღღღ，中国则为了稳经济ღღღ、稳投资ღღღ、稳预期等而采取了持续的宽松货币政策ღღღ，中国人民银行于2023年6月和8月分别下调中期借贷便利（MLF）利率10个基点和15个基点ღღღ，MLF利率已降至了2.5%的历史最低水平ღღღ。虽然全年总共只下调了MLF利率25个基点ღღღ，但在主要经济体多次加息的背景之下ღღღ，中国央行“以我为主”的降息操作无疑显得非常特别ღღღ，仍然值得持续关注ღღღ。

　　央行两次下调政策指标利率ღღღ，直接带动贷款基础利率（LPR）和债券市场收益率下行ღღღ。由于LPR直接锚定中期借贷便利利率ღღღ，因此ღღღ，历史低位的MLF利率也带动LPR下降至历史最低水平3.45%ღღღ。同时ღღღ，股票市场等风险资产的表现不尽如人意ღღღ、资产的再配置效应和宽裕的流动性带动了债券市场收益率不断下行ღღღ，例如ღღღ，10年期国债到期收益率全年处于2.65%的中枢水平ღღღ。自2018年元月以来ღღღ，中国国债收益率总体经历了长达六年左右的下行周期ღღღ，债券市场收益率持续下行ღღღ。由于利率水平持续下行往往伴随着经济与物价的下行压力ღღღ，因此余生请多指教32集泄露版沃疆ღღღ，国债收益率的持续下行也反映了市场主体对未来的预期偏弱ღღღ，需求收缩抑制了资本需求ღღღ，这也反映了复杂的环境对经济预期的影响仍在强化之中ღღღ。

　　当然ღღღ，从积极方面来讲ღღღ，利率水平下行有利于减轻债务负担（成本）ღღღ，也有利于防范系统性金融风险ღღღ。无论是LPR下行还是国债收益率的下行ღღღ，都会降低实体经济的融资成本ღღღ。金融机构贷款加权平均利率也相应地降至了4.14%的历史低位ღღღ，相应地ღღღ，中小微企业ღღღ、普惠金融的贷款利率也出现明显下降ღღღ。为了践行以人民为中心的发展思想ღღღ，中国人民银行还启动了存量房贷利率的调整ღღღ。2023年9月上旬ღღღ，中国工商银行ღღღ、中国农业银行ღღღ、中国银行ღღღ、中国建设银行等国家控股的商业银行宣布ღღღ，自9月25日起统一下调客户存量房贷利率ღღღ，对于符合条件的存量首套住房贷款ღღღ，客户无需提交申请ღღღ，银行将统一通过批量调整的方式进行调整ღღღ。12月11日至12日中央经济工作会议召开ღღღ，随后北京和上海这两座一直对房地产调控最严的城市便于14日同时宣布ღღღ，调整优化房地产市场政策ღღღ，包括降低首付款比例ღღღ、降低房贷利率政策下限等ღღღ。国债收益率的下行不仅带动了新发行债券票息的下降ღღღ，也降低了地方政府债务的再融资成本ღღღ，无疑有利于支持地方政府“特殊再融资债券”的发行ღღღ，防止地方政府债务显性违约ღღღ，这也是“坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题”和坚持“稳中求进”总基调的具体实践ღღღ。

　　2023年11月27日ღღღ，金融稳定理事会（Financial Stability Boardღღღ，FSB）发布了2023年全球系统重要性银行（Global Systemically Important Banksღღღ，G-SIBs）名单ღღღ。中国的中国工商银行ღღღ、中国农业银行ღღღ、中国银行ღღღ、中国建设银行和交通银行5家银行上榜ღღღ。其中ღღღ，交通银行系首次入选ღღღ。

　　中国金融机构入选G-SIBs名单的情况反映了中国由金融大国向金融强国的转变ღღღ。从数量上看ღღღ，2011年FSB首次公布G-SIBs名单时ღღღ，中国银行即被列入ღღღ；随后中国工商银行ღღღ、中国农业银行和中国建设银行相继于2013—2015年被列入ღღღ，2023年交通银行进入G-SIBs行列ღღღ；截至目前ღღღ，位于中国的全球系统重要性银行数量占G-SIBs总数量的17.2%ღღღ。从评估得分来看ღღღ，2015—2023年ღღღ，全球G-SIBs平均得分由227上涨到231ღღღ，上涨1.8%ღღღ；中国G-SIBs得分从161上涨到242ღღღ，上涨50.3%ღღღ；中资银行得分增长幅度远超全球平均水平ღღღ，反映出中资银行全球竞争力快速提升的趋势ღღღ。从分档结构看ღღღ，2022年中国银行和中国工商银行位于第2组ღღღ，巴塞尔委员会对这一档分组的附加资本要求为1.5%ღღღ；中国农业银行和中国建设银行位于第1组ღღღ，这一档分组的附加资本要求为1%ღღღ；2023年中国农业银行和中国建设银行升级晋档ღღღ，附加资本要求由1%上升至1.5%ღღღ；这反映出国际社会对中资银行系统重要性的认可ღღღ。

　　G-SIBs评估体系包括规模ღღღ、跨境业务ღღღ、关联度ღღღ、可替代性和复杂性五个维度ღღღ。尽管中资银行的系统重要性得分和排名都很靠前ღღღ，但从五个分项的评估来看ღღღ，存在一定的结构性失衡ღღღ。规模指标是导致中资银行排名靠前的首要原因ღღღ，上榜的5家银行除交通银行外规模指标排在前4位ღღღ，超过总分排名第1的摩根大通银行ღღღ。关联性指标（主要是同业资产和同业负债）是导致中资银行排名靠前的第二原因ღღღ，中国工商银行ღღღ、中国银行ღღღ、中国农业银行和中国建设银行分别排名第2ღღღ、第3ღღღ、第4和第7ღღღ，这一点值得特别关注ღღღ。因为同业业务是影子银行的重要组成部分ღღღ，是风险的重要源头之一ღღღ，2008年全球金融危机时摩根大通ღღღ、花旗银行ღღღ、巴克莱银行等全球重要银行一半以上的资产由同业之间的存贷款合约构成ღღღ。可替代性（反映金融基础设施情况）ღღღ、复杂性（主要反映衍生品情况）以及跨境指标这三个指标ღღღ，中资银行的排名都在10名以外ღღღ。辩证地看ღღღ，这一得分结果尽管存在结构性失衡ღღღ，但也客观地反映出我国金融机构系统性风险主要集中于规模和关联性指标ღღღ，对实体经济的影响ღღღ、冲击程度以及跨境传染性等危害都比较小ღღღ。这一得分结构与中央“坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨ღღღ，坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题”指导思想密不可分ღღღ。

　　入选G-SIBs名单反映了中资机构全球金融影响力的提升ღღღ，同时也要承担相应责任ღღღ。FSB发布的《全球系统重要性银行总损失吸收能力条款》提出了大型金融机构的总损失吸收能力（TLAC）要求ღღღ，即在陷入危机时ღღღ，金融机构采取“内部纾困”方式维持关键业务和服务功能的连续性ღღღ。2021年10月相关监管部门对我国TLAC定义ღღღ、指标要求进行了规范ღღღ：2022年1月1日前被认定为G-SIBs的银行ღღღ，外部总损失吸收能力风险加权比率/杠杆比率分别自2025年1月1日起不低于16%/6%ღღღ，自2028年1月1日起不低于18%/6.75%ღღღ；2022年1月1日后被认定为G-SIBs的银行ღღღ，应在被认定后三年内满足相关比率要求ღღღ。惠誉估计ღღღ，五家中国G-SIBs需要发行的资本工具和其他TLAC合格高级债务工具到2025年1月和2028年1月分别将达1.7万亿元和6.3万亿元ღღღ，面临较大的资本补充压力ღღღ。对此ღღღ，中央汇金公司已于2023年10月积极增持四大国有银行股份ღღღ，而银行本身也应加快业务转型ღღღ，大力发展理财ღღღ、托管以及投行等表外业务ღღღ，在扩大营收的同时放缓风险加权资产的增加速度ღღღ，保证发展的可持续性ღღღ。

　　2023年12月17日ღღღ，《非银行支付机构监督管理条例》（以下简称《条例》）发布ღღღ，自2024年5月1日起施行ღღღ。《条例》共6章60条ღღღ，重点内容包括ღღღ：一是明确非银行支付机构的定义和设立许可ღღღ，将非银行支付机构定义为除银行业金融机构外ღღღ，根据用户提交的电子支付指令转移货币资金的公司ღღღ；二是完善支付业务规则ღღღ，将支付业务分为储值账户运营和支付交易处理两类ღღღ；三是保护用户合法权益欧宝娱乐APP在线登录入口ღღღ，规定非银行支付机构与用户签订支付服务协议ღღღ，其条款应当按照公平原则拟定ღღღ；四是明确监管职责和法律责任ღღღ。

　　当前ღღღ，金融业的重要历史使命就是“为经济社会发展提供高质量服务”ღღღ，如果说金融是国民经济的“血脉”ღღღ，那么包括银行机构和支付机构等在内的支付行业就如同经济肌体的“血管”ღღღ，用以承载和保障金融“血液”的畅通ღღღ。对此ღღღ，一方面我们看到ღღღ，近年来支付机构在快速发展中确实出现了一些风险和问题ღღღ，同时由于支付作为交易终端的特殊性ღღღ，也产生了某些把经济活动风险归因于支付环节的倾向ღღღ，由此也导致了影响行业健康发展的“预期转弱”ღღღ。因此ღღღ，《条例》的推出进一步提升了行业的法律规范层级ღღღ，有助于不断优化行业秩序与营商环境ღღღ，顺应了中央支持民营企业和民营经济的战略方向ღღღ，在推动“良币驱逐劣币”的前提下ღღღ，能够提升支付机构服务实体经济的信心和活力ღღღ。另一方面ღღღ，金融服务实体经济的效果最终还是体现在客户感受层面ღღღ，就是要坚持金融工作的政治性ღღღ、人民性ღღღ。由此ღღღ，《条例》把保护用户合法权益作为重中之重ღღღ，如特别强调支付应当按照公平原则拟定协议条款ღღღ，保障用户知情权和选择权ღღღ，以及充分揭示支付交易各方的权利义务ღღღ，加强用户信息保护等ღღღ。可以预见ღღღ，这将促使支付机构更加合规ღღღ、及时ღღღ、精准ღღღ、适度地满足人民群众日益增长的多样化支付需求ღღღ。正如金融强国建设要解决我国金融发展“大而不强”的矛盾ღღღ，支付行业也存在类似的挑战ღღღ。我国已形成包括银行业机构ღღღ、支付机构ღღღ、基础设施运营机构ღღღ、外包服务机构ღღღ、金融科技公司等在内的ღღღ、庞大的支付产业链ღღღ，其中支付机构发展的部分数量型指标虽在全球居于前列ღღღ，但同时也需继续改善发展质量ღღღ、结构配置ღღღ、服务效率与效果等ღღღ。对此ღღღ，一方面ღღღ，《条例》更加系统地明确了支付机构的定义和设立许可ღღღ，坚持持牌经营和严格准入门槛ღღღ，并且也建立健全了严重违法违规机构的常态化退出机制ღღღ，这使得行业“进出机制”更加明确合理ღღღ，通过“优胜劣汰”“奖优罚劣”实现行业提质增效的路径更加清晰ღღღ。另一方面ღღღ，《条例》也对支付机构提高自身服务能力提出了更多要求ღღღ。如针对支付机构的合规管理ღღღ、内部控制ღღღ、业务管理ღღღ、风险管理等制度设计ღღღ，对业务系统ღღღ、设施ღღღ、技术ღღღ、网络与数据管理等基础设施保障ღღღ，对用户与商户的充分识别与完善服务等业务重点ღღღ，都做了全面而缜密的描述ღღღ，有利于引导支付行业的供给侧结构性改革ღღღ，推动支付机构持续自我赋能ღღღ。值得注意的是ღღღ，《条例》把支付业务划分为储值账户运营与支付交易处理两类ღღღ，既符合了现代零售支付创新的内在规律特点ღღღ，也适应了基于账户的中国特色支付创新的价值特点ღღღ，最终有助于对新兴支付活动进行“穿透式监管”ღღღ。

　　综合来看ღღღ，《条例》是影响非银行支付行业发展进程的一份重要行政法规ღღღ，也是从支付角度落实金融强国建设目标的重要制度保障之一ღღღ。当然ღღღ，《条例》要充分发挥应用的价值ღღღ，还需要持续梳理和完善各类已有政策文件ღღღ，发挥《条例》的统筹协调作用ღღღ；尽快完善和推出相关细则ღღღ，设计好支撑《条例》高效落地的配套措施ღღღ；加强全球视野下的支付理论ღღღ、政策与实践研究ღღღ，为《条例》引领非银行支付行业高质量发展提供智慧保障等ღღღ。